作者：AVX
什么是Token和Token经济学
已往几年，Token经济学（Tokenomics），逐渐称为一个盛行的术语。Token经济学由 Token 和经济学（Economics）两个词组成，顾名思义则是关于 Token 的经济学规则。
随着 web3.0 时代的到来，越来越多的 Token 项目应运而生，去中央化的生长，也让 Token 种类逐渐增添。Token 即我们人人所熟知的加密资产，它在区块链手艺上运营，最大的特征是去中央化。如人人皆熟知的最大的加密资产比特币（BTC)和以太坊(ETH)。
Token 存在的目的是确立一个脱节传统金融中由于国家间以及金融机构限制导致的许多不需要的繁冗流程和生意障碍。通过互联网，用数字形式确立一个加倍透明和快捷的金融市场。
以LINK为例，Chainlink是所有加密资产中最主要的服务之一，LINK的供应有限，而且有有价值的基础设施，因此不少投资人选择了持有LINK并守候升值。然而LINK的走势是这样的：
这是由于，LINK作为 Token，它的主要效用是用于支付Chainlink的服务，作为一个消费 Token，LINK并没有投资价值。若是你不知道一个 Token 的效用，可能导致投资错误。
这，就是为什么我们要对 Token 和 Token经济学有基本的领会。
Web3.0时代，Token 和 Token经济学将随着数字金融的生长而不停完善壮大，而对于投资者，领会Token经济学的主要组成原理和机制，可以让您的投资为虎傅翼。
要领会Token经济学，我们可以从以下四个维度对其举行领会：Token的供应；Token效用；Token的分发机制；Token的激励机制。
一个全心设计的Token是相符Token经济学的数学模子和激励机制的，也让其更有助于该加密资产的耐久价值，对于投资来说也更具价值。相反，一个设计不佳的Token，则更容易被市场所甩掉，快速贬值后用户流失，也更容易导致项目的失败。
要真正领会区块链，必须要领会Token经济学。要购置更有耐久价值的加密资产，更需要对Token经济学的内在机制有所领会。在Web3.0时代，对Token经济学的领会，也有助于投资者更好的评估项目的Token经济模子，选择具有耐久价值的加密资产项目投资。
接下来，我们将从以上四个维度，聊聊Token经济学，领会一个Token是若何被缔造的出来的。
四个维度，权衡Token优劣
Token并不是个新观点了。早在人类社会早期，当人们用珍珠，金银等作为交流物时，珍珠，金银就是Token。
而我们当下讨论的Token，则是随着移动互联网的生长，通过虚拟数字的形式，人类缔造出的一个升级版本的钱币形式。通过Token，人们可以在数字空间拥有资产，获得收益，介入社区治理，而且确立一个更重大的在线生态系统。
Token经济学的基础，则是Token的经济模子。它包罗了Token的设计、效用、分发和激励机制。而通过对这四个维度的领会，也有利于我们领会一个Token在其生态系统中的价值，权衡其是否可靠，以及未来Token的生长趋势。
Token的供应，主要有两个指标影响：
一是Token是否有预设划定的数目上限。
也就是某款Token一共有若干在市面上流通。所谓物以稀为贵，例如我们熟知的称为“业内黄金”的比特币，上市之初，已经确定了其最大供应量为2100万，而且挖矿每年能挖出的比特币也是逐年降低的。有限的、不停缩小的Token发生数目，加上比特币自己的价值优势，也导致了比特币的价值长居数字钱币的第一。
以太坊网络的ETH则没有上限，供应量每年都在增添；狗狗币和Polkadot也没有供应上限；而USDT、USDC和BUSD等稳固币则不存在最大供应量。
Token设计之初，设计者可以制订其供应上限。数目导致的供求关系，也在很洪水平上影响了Token的价值。
投资之前，领会该Token是否有数目上限，也是异常主要的。
二是流通供应量，即流通中的Token数目。
流通中的Token可以被铸造和销毁，这对于Token的价钱也会发生影响。
例如，比特币现在的流通量已经靠近总供应量的 90%。而且制订了通胀率每 4 年减半的规则，而随着预期供应削减，也很洪水平上，导致了BTC 的价钱飙升。
而相比之下，屈居第二的以太坊年供应量则约为4.5%，差异于比特币，以太坊每年刊行约490万个，当前流通量为1.16亿，凭证预设每年燃烧约260万个ETH，新增减去燃烧，供应量也削减了一半，这也很洪水平上导致了以太坊的价值在未来通缩的概率更高。
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而像DeFi Token Yearn，它已经有 36,666 个 YFI 被牢固供应。没有释放和通货膨胀机制，以是 YFI 的价值不会由于通胀压力而贬值。
以是，从Token供应角度，投资之前，我们需要提出以下几个问题并找到谜底：Token现在存在数目若干？未来发生若干？是否有供应上限？连系以下几个部门，将辅助我们更好的领会Token经济学，并做出投资计谋。
Token效用指的是Token的用途。Token效用主要分为效用型、证券型和应用型。
在 2016 和 2017 年刊行的绝大多数首次Token刊行（1CO）都是效用代Token，这些Token同时充当专有支付钱币。例如BTC，ETH等公链等。这些Token等同于差异国家的钱币，支付，是它们最基础的功效。
证券型Token则代表了金融资产。例如，BNB的效用包罗为BNB链提供动力，在BNB链上支付生意费和享受生意费折扣，以及作为BNB链生态系统上的社区效用Token。
而在应用型Token模子中，Token的作用是使用在去中央化服务中。要在网络中使用某种权力，则需要向服务商提供质押（也称为“绑定”）原生Token，例如UNI，AAVE，AXS，GMT等应用刊行的Token。
随着Web3.0和去中央化的生长，Token的效用也在不停扩大而且专业化。例如，当前，有的Token持有可以让持有人介入社区决议和治理，这也是在数字钱币生态不停完善下，更多人越来越重视的一大效用因素。这里就不得不提到AAVE了，同ETH比，AAVE的走势一样平常，然则，它壮大而且还在不停壮大的治理论坛，吸引了越来越多的投资者称为其中一员。这样的Token效用，就是治理型Token了。
投资之前，我们先要弄清晰这个Token是消费Token照样投资Token，对该Token的未来走向甚至投资价值至关主要。
Token分发模式
Token分配模式，从十年前的中本聪到今天的演变历程，也在不停创新和实验中更迭。
2009年，中本聪设计了比特币的挖矿系统，确保了大多数网络介入者，能够通过他们支持共识的事情获得比特币；
2013-2017，1CO（Initial Coin Offerings）是Token的主流分发方式，感兴趣的投资者能够通过向早期开发者提供比特币以支持推出的新协议，获得在项目推出时预挖或已经分配的Token。项目的良莠不齐加上羁系破绽，也导致了不少敲诈项目的井喷，同时也推动了Token市场的羁系力度提升;
2018年最先，1EO和Airdrop成为主要分配模式。Token刊行方必须支付平台上架用度以及在 1EO 时代出售Token的一定百分比。作为回报，该项目的Token将在生意平台上出售，而且在 1EO 竣事后，它们的Token将被该生意平台上线，这个模式有点类似于资源市场的股票上市1PO。
Airdrop则是通过宣传，激励用户在类似于Twitter的社交媒体上介入并完成义务，可以免费获得一定数目的Token。
进入2021年，随着去中央化和Web3.0的生长，分配模式的创新也在不停加速。除了Airdrop，流动性挖矿，社区销售，DeFi分发等等模式，都在不停生长中让Token经济越来越有活力。
Token激励机制
Token激励机制，其本质是激励介入者选择并耐久持有该Token。也是Token经济学中保持Token的可延续生长的主要组成部门。
例如，在借代平台Compound上，投资者在协议中存入加密资产，不仅可以获得利息，而且能获得COMP Token作为奖励。
差其余平台通过推出差其余激励机制，激励用户注册并将自己的数字钱币转移到平台上来。这个历程，仍然是平台的各显神通，例如AVVE，作为一个相对年轻的平台，通过施展社区治理优势和推出差其余创新玩法，AVVE很快赶超了曾经的龙头Compound。
在区块链和Web3.0时代，除了传统的权益证实机制，不少DeFi项目都采取更创新的激励机制来保证其系统以及Token的稳固生长，究竟，Web3.0时代，现实天下和虚拟天下的融合越来越深，一个元宇宙的主体，可以一边在DeFi市场从事经济流动，同时持有现实天下权益资产，而这两者随时可以相互转化。
在Web3.0时代，各个平台、生态系统的创新模式将会加倍活跃。
未来的Token生长趋势
从最早的挖矿模式的比特币，到种种差异功效、种类的治理Token（uni, comp, ens），现金流Token（sushi, snx）和证券型Token（CRV, BAL, YFI），Token经济学在去中央化趋势下也在不停更迭创新。
大浪淘沙，一部门Token例如比特币，以太坊经由时间的磨练，跻身Token的第一梯队；而有些Token，由于设计不良，也逐渐陷入逆境或者昙花一现。
同时，新的Token模式也在层出不穷。例如NFT, 作为一种基于数字稀缺性的Token模式，也逐渐被越来越多的人接受并投入其中。传统艺术品的Token 化已经最先，未来，更多领域的Token化想象已经睁开。
与此同时，随着去中央化和Web3.0时代的到来，越来越多的国家，最先从曾经的抵触到现在的逐步接受加密资产正当化。
德国是第一个认可比特币的国家，以色列和加拿大均在2013年认可数字钱币正当，澳大利亚在2017年宣布比特币正当；日本在2018年宣布比特币正当的同时，为数字钱币生长制订了一套自力的执法和制度，并鼎力扶持数字钱币的生长。在2022年终，香港官方也透露将在2023年逐步接纳措施将实现加密资产散户的生意正当化。
随着越来越多国家对加密资产的正当化，也将助力数字钱币的去中央化目的。
对于Token和Token经济学，在Web3.0时代，更将迸发生气，不停更迭，完善模式，开启去中央化的经济模式和互联网新阶段。作为数字钱币的底层逻辑，保持对Token经济模子的关注，将更有助与我们掌握先机。
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